[escepticos] Mensaje para accipiter

[obi one quenobi <yoda0013@...>]

Para accipiter en euskaltel.net

Mando este mensaje a la vez a la corrala y también a
tu dirección personal. Si no te llega uno de los dos,
es que pasa algo.

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Propicios dias para Accipiter.
Te envio este mensaje por correo privado porque no
estoy seguro de que un debate sobre economia interese
a demasiada gente en una lista esceptica. Creo que
seria una buena idea mantener una correspondencia
privada sobre este tipo de asuntos. Al menos, a mi
encanta discutir por el simple placer de hacerlo.
He repasado tus mensajes sobre economía y parece que
eres una experta en mercados de valores, sobre todo de
renta variable. Encuentro especialmente interesante
una frase tuya en la que afirmas que la bolsa se
adelanta (o predice), las expansiones y las recesiones
económicas. ¿no estarás confundiendo la causa con el
efecto?. Como tu dices, las decisiones en bolsa son
tomadas por gente racional que actua en base a la
información de que dispone, de modo que, en promedio,
sus expectativas suelen ser correctas. Pero yo creo
que es mas bien porque las decisiones que toman
condicionan al mercado a actuar de esa manera y no de
otra. Por ejemplo, supongamos (como buen economista) 2
países con diferentes tipos de interés y diferentes
monedas. Si hay movilidad perfecta de capitales, los
inversores colocarán su dinero donde haya una mayor
rentabilidad, lo que hace que se aprecie la moneda de
ese país en relación a la del otro (suba su tipo de
cambio relativo). Por tanto podemos predecir que la
moneda de un país se apreciará en relación a la de
otro si el tipo de interés de su mercado de capitales
es superior al del otro país. Pero, ¿podemos decir que
el mayor tipo de interés en el mercado de capitales
supone una predicción de la apreciación de la moneda?
En mi opinión no, porque solo la entrada efectiva de
capitales extranjeros en el país con mayor tipo de
interés hará que esa apreciación sea también efectiva,
y eso no tiene porque ocurrir. Basta considerar otras
motivaciones al tipo de interés, como el riesgo de la
inversión. 
Una cosa más, lo que yo he entendido por tipo de
interés en la argumentación anterior puedes entenderlo
como una "tasa media de rentabilidad esperada de una
inversión", ponderada como quieras y descontado el
efecto de la inflación. No es exactamente el MIBOR ni
cosas así, sino lo que está en la cabeza de un
inversor y que incluye los aspectos estrictamente
monetarios.
Mi opinión esta basada en el funcionamiento del
mercado de divisas, pero supongo que, con todas las
correcciones que necesites, la conclusión sigue siendo
valida para la bolsa. Eso tienes que decirmelo tu, que
has trabajado en ello. Por mi parte, mi actividad
profesional esta bastante alejada de ese mundo. Soy
economista, pero más económetra que otra cosa. Quiza
es porque siempre he considerado que la Bolsa y la
Economía es como el All Star de la NBA y la
competición: es una fiesta, una especie de casino,
pero no es la verdadera economía.

Por cierto, ¿la nueva economía es algo más que pagar
mucho por empresas con pérdidas e ir sin corbata?

Espero tu respuesta.
JB



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